从产物运作式样来看，目前指数型港股基金多为LOF式样，另有5只ETF和2只分级产物，均可正在场内业务，另有4只场表指数型基金。
本文苛重从标的指数的分歧性入手对指数型港股基金举办剖释。目前墟市上的被动港股基金苛重跟踪17只差其余港股指数，从基金数目和领域来看，恒生指数和恒生中国企业指数是指数基金首选的跟踪标的。
从个股市值漫衍来看，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港25指数拥有显著的大盘品格，因素股市值根基正在500亿以上。
因素股数目&；重合度：恒生中国（香港上市）25指数因素股较少仅25只，恒生指数和恒生中国企业指数各含50只因素股，但两者因素股存正在较大分歧，苛重与选样空间相合，恒生中国企业指数旨正在量度中国内地正在港上市公司的出现，不含香港当地股。
指数会集度：3只指数的前十大持仓也存正在较大分歧，从会集度来看，恒生香港25指数前十大个股的会集度高达71.02%，权重股对指数的影响较大，恒生指数和恒生中国企业指数前十大个股的占比也正在60%以上。
券品类别：恒生中国企业指数和恒生香港25指数锁定内地正在港上市企业，以H股为主；恒生指数中香港当地股占较量高。细分港股种别中，恒生指数以香港当地股（约45%）和H股（28%）为主；因为恒生中国企业指数和恒生香港25指数苛重表征正在港上市内地企业的出现，2只指数的因素股均不含香港当地股，苛重以H股为主，另有必然量的红筹股和中资民营股。个中，恒生中国香港上市25指数中，红筹股和民营股合计占比正在40%摆布，H股占比正在60%摆布；而恒生中国企业指数正在2018年3月初依据0.2的权重纳入因子将红筹股和民营股纳入指数，目前红筹股和民营股合计占比正在6%摆布，估计2019年调动完毕后恒生中国企业指数中红筹股和民营股的占比正在30%摆布，H股占比约70%。
行业漫衍：恒生指数的行业倾斜度最低，恒生中国香港上市25指数中能源业和电讯业占比比拟其他两只指数更高，恒生中国企业指数中此刻金融业占比仍旧偏高，估计2019年落成因素股调动后金融业占比希望降至52%摆布。恒生指数行业前四分辨为金融业（48.87%）、资讯科技业（11.85%）、地产修设业（10.96%）和能源业（5.65%），合计77.33%；恒生香港25指数行业前四分辨为金融业（50.31%）、资讯科技业（12.73%）、电讯业（10.95%）和能源业（10.17%），合计占比为84.16%；恒生中国企业指数此刻行业前四分辨为金融业（69.99%）、能源业（10.60%）、消费品修造业（5.89%）和地产修设业（4.62%），合计占比91.10%，相较于其他指数，恒生中国企业指数此刻的金融业占比仍旧偏高，估计齐全纳入10只红筹股和民营股后，2019年恒生中国企业指数中金融业比重将降至52%摆布，同时资讯科技业和电讯业的占比将提拔至10%摆布，消费品修造业的占比将提拔至8%摆布。
指数估值：金融板块高占比拉低恒生中国企业估值。从截至2018.03.20的时点数据来看，PE&；PB方面，恒生中国企业指数； ；恒生中国（香港上市）25指数；恒生指数，股息率则相反，金融业个股的高占比显著拉低了恒生中国企业的估值秤谌，估计落成因素股调动后恒生中国企业指数的相对估值秤谌将有所提拔。
指数出现：从史书出现来看，2015年以后恒生指数拥有更高的危机收益比，而重配金融板块的恒生中国企业指数的收益最差，正在墟市上行阶段的涨幅显著掉队于恒生指数和恒生中国香港上市25指数，跟随因素股调动，恒生中国企业指数中资讯科技业和电讯业的个股权重将渐渐提拔，估计指数也将更具滋长性。
综上，从截至2018.03.20的因素股数据来看，恒生指数中香港当地股占比正在45%摆布，而恒生中国香港上市25指数和恒生中国企业指数因素股不含香港当地股，以H股为主，此刻恒生中国香港上市25指数中H股占比正在60%摆布，红筹股和民营股合计占比约40%，而恒生中国企业指数中红筹股和民营股合计占比正在6%，估计落成调动后合计占比将到达30%摆布。行业漫衍上，恒生指数的行业倾斜度相对较低，中国香港25指数中能源业和电讯业占比相对其他两只指数更高，恒生中国企业指数中此刻金融业占比仍旧偏高，估计2019年落成因素股调动后金融业占比希望降至52%摆布。从指数的史书估值和收益特色来看，恒生指数的危机收益目标更优。
跟踪上述3只大盘品格指数的基金如下表所示。从产物式样来看，跟踪恒生指数的5只基金中有3只ETF、1只LOF基金和1只分级，个中，中国恒生ETF和中国沪港通恒生ETF的领域均较大，但后者的费率秤谌相对更低，拘束费和托管费合计为0.60%/年。跟踪恒生中国企业指数的4只基金中，易方达恒生H股ETF创造期间最早，领域最大，成交也最为灵活。恒生中国（香港上市）25指数有1只基金笼罩——华宝港股通恒生中国（501301.SH，场内简称：香港大盘），但领域并不大，且二级墟市成交并不灵活。
目前，墟市上共5只追踪香港中幼股的指数有基金笼罩：标普香港上市中国中幼盘精选指数（简称“标普香港中幼指数”）、港中幼企指数、恒生中型指数、恒生中幼型股指数和恒生幼型股指数。
编造计划：5只港股中幼盘指数均采用通畅市值加权，因素种别上标普香港中幼指数不含香港当地股。港中幼企指数由中证指数公司编造，正在市值排名后20%的港股当选拔50只总市值排名靠前的中型企业（单只权重上限1%）和100只总市值排名靠前的幼型企业（单只权重上限0.5%），且上述企业均有港股通资历；标普香港中幼指数追踪正在港上市的通畅市值排名正在后30%的中国内陆中幼公司的出现，因素股不包蕴香港当地股；恒生中型股、恒生中幼型股和恒生幼型股指数由恒生归纳指数衍生而来，同样采用通畅市值加权，分辨涵盖恒生归纳指数中市值排名80%-95%、后20%和后5%的股票，因素股数目也更多。
值得贯注的是，中证港中幼企指数和恒生中型股的因素股均有港股通资历，干系基金可通过港股通机造复造指数，因为部门恒生幼型股（过去12个月均匀市值正在50亿港币以下）不拥有港股通资历，跟踪标普香港上市中国中幼盘指数、恒生中幼型指数和恒生幼型股指数的基金无法通过港股通机造竣工对指数的齐全复造，正在投资上或需求占用必然的QDII额度，可能看到，跟踪上述3只指数的基金均采用了QDII式样。
市值特色：最先从市值漫衍来看，标普香港中幼指数百亿以上市值的因素股占比更高，苛重与其样本空间更大（通畅市值排名后30%）相合。
个券重合度：恒生中幼型=（恒生中型股+恒生幼型股）；港中幼企、标普香港中幼指数。3只中幼港股指数中，恒生中幼型指数的因素股数目最多，因素股根基笼罩中证港中幼企指数和标普香港中幼指数。
行业漫衍：标普香港中幼指数重配消费品修造业和公用工作、未装备电讯业，行业倾斜度更高；中证港中幼企指数中商榷科技业占比高达10.89%；恒生中幼型股和恒生中型股中金融业占比更高。参考干系基金2017年年报的权力持仓来看，凭据恒生行业分类，恒生中型股和恒生中幼型股的行业装备极度宛如，恒生中幼型指数中排名前四的行业分辨为消费品修造业（23.54%）、地产修设业（18.49%）、工业（14.01%）和金融业（12.01%），合计占比为68.05%。其余2只中幼港股指数中，标普香港中幼指数并未装备电讯业，排名前四的行业分辨为消费品修造业（35.05%）、地产修设业（15.71%）、工业（14.01%）和公用工作（10.32%），合计占比高达75.09%；中证港中幼企指数排名前四的行业分辨为消费品修造业（26.05%）、工业（14.35%）、地产修设业（11.08%）和资讯科技业（10.89%），合计占比为62.37%。
指数估值：从基金2017年年报持仓来看，截至2017.12.31，标普香港中幼指数的估值秤谌更高，股息率偏低，中证港中幼企指数的估值秤谌也高于其余3只中幼指数。
从史书出现来看，2017年港股资讯科技业、消费品修造业、地产修设业、消费品效劳业、工业板块涨幅当先，重仓上述行业的港中幼企指数涨幅居前，大盘品格中恒生幼型股的涨幅则显著掉队，2018年2月中旬以后，权力墟市投资品格向中幼创板块偏移，这一阶段恒生幼型股指数和港中幼企指数涨幅当先。团体来看，2015年年中以后，中证港中幼企指数的危机收益比更优。
综上，5只中幼盘港股指数均采用通畅市值加权，个中，标普香港中幼指数不含香港当地股，对“中幼”的界定为通畅市值排名后30%，相较于其他4只中幼盘港股指数而言市值正在500亿以上的因素股占比更高，前十大个股的会集度也相对更高。从干系指数基金2017年的年报持仓数据来看，因素股上恒生中幼型=（恒生中型股+恒生幼型股）；港中幼企、宝盈基金李进：振撼行情姚记高手论坛免费资料 有利于新基金择优，标普香港中幼指数；行业漫衍上，标普香港中幼指数重配消费品修造业和公用工作、未装备电讯业，行业倾斜度更高；中证港中幼企指数中商榷科技业占比高达10.89%；恒生中幼型股和恒生中型股中金融业占比更高。
目前上述5只指数均有相应的基金均为LOF，个中，香港中幼、港中幼企和新创造的恒生中型正在上交所上市，而恒生中幼、香港幼盘正在深交所上市，华宝香港中幼（501021）和鹏华港中幼企（501023）的成交相对灵活，2017.01.01-2018.03.20，两者的日均成交额分辨为719.32万元和119.18万元。
沪港深F100为根基面选股指数，该指数正在沪港深周围内选拔根基面价格最大的100只个股编造，加权体例也是根基面价格因子加权，个中，根基面价格因子苛重通过样本股近5年开业收入、现金流、分红境况和此刻净资产揣测（根基面价格因子FV=average（近5年均匀开业收入占比，近5年均匀现金流占比，净资产占比，近5年均匀分红占比）*10000000）。
目前跟踪该指数的浦银安盛中证100（166402.SZ，场内简称：沪港深F）为LOF基金，领域较幼，2017年底领域为5200万，二级墟市成交并不灵活。
指数会集度：从2018.03.20的因素股数据来看，沪港深F100的前十大个股占比为39.54%，比拟于恒生指数而言，其因素股的会集度较低，权重股对指数的影响相对较幼。
券品类别：从2018.03.20的因素股数据来看，沪港深F100指数共含50只A股，占比36.83%；其余50只个股中，香港当地股21只，占比21.99%，红筹股9只，占比8.18%，中资民营股4只，占比2.38%。与恒生指数比拟，沪港深F100中香港当地股和中资民营股的仓位较低。
行业漫衍：沪港深F100中银行占比高达46.88%，揣测机占比低。沪港深F100行业前三分辨为银行（46.88%）、非银金融（8.86%）、房地产（8.33%），合计64.07%。与恒生指数和沪深300指数比拟，沪港深F100指数中银行、化工板块占比有所提拔，揣测机、非银金融和房地产板块的占比则低落。
指数估值：截至2018.03.20，根基面指数沪港深F100的市盈率为10.78倍，市净率1.49倍，均低于同期的恒生指数，同时股息率3.20%，显著高于恒生指数。
指数出现：从2015年以后的史书出现来看，根基面指数沪港深F100的振动性和最大回撤较恒生指数没有显著改革，且受A股走势影响，2015年以后其涨幅不足恒生指数，危机收益较量低。新版跑跑狗图自动更新
目前公募墟市共有3只港股“股息”观点指数基金：泰平大华沪港深高股息、民生加银中证港股通、汇添富中证港股通高股息，3只基金分辨跟踪差其余标的指数：沪港深高股息（930836.CSI）、HK高股息（930839.CSI）和港股通高股息（930914.CSI）。
从产物式样来看，汇添富中证港股通高股息为LOF基金，可正在上交所业务，领域最大，为3.61亿元；而民生加银中港股通和泰平大华沪港深高股息为场表指数基金，领域较幼。3只基金中，民生加银中港股通拘束费和托管费合计为0.60%，运作费率最低。
市值漫衍：3只股息指数的因素股市值均正在10000亿以下，个中，沪港深高股息指数有80%的因素股市值正在500亿以内，品格更偏中幼盘；而港股通高股息和HK高股息指数因素股市值多正在500亿以上，品格更偏大中盘。
编造计划：股息率加权，沪港深高股息指数和HK高股息指数到场质料因子。3只股息指数均由中证指数公司编造，且均采用股息率加权，但正在样本空间和筛选目标上有所分歧：样本空间上，沪港深高股息指数以沪深A股和港股通下港股为选样空间，而HK高股息和港股通高股息以中证香港300样本股中吻合港股通条宗旨个股为选样空间；正在选样规范上，港股通高股息以成交额和股息率筛选个股，而沪港深高股息指数和HK高股息指数还到场了质料因子，以成交额、股息率和质料因子3个目标筛选个股。
因素股数目：样本容量上，沪港深高股息指数共100只因素股，HK高股息和港股通高股息指数因素股均为30只。
券品类别：3只股息指数中仅沪港深高股息指数含有A股，从最新的因素股名单来看，A股与港股的数目配比约为8:2，从2018.03.20的因素股数据来看A股权重占比正在60%以上；HK高股息和港股通高股息则为100%纯港股股息指数。从港股的的确种别来看，港股通高股息中H股占比更高，HK高股息指数中则以中资民营股为主。
行业漫衍：3只港股股息指数的行业漫衍存正在较大分歧，沪港深高股息因素股多会集正在食物饮料（11.87%）、纺织装束（11.53%）、电子（10.29%）和医药生物（10.00%）板块，且单个行业的占较量低，不横跨15%；HK高股息指数因素股则苛重会集正在汽车（14.25%）、医药生物（13.14%）、公用工作（13.03%）和电子（11.16%）板块，单行业的占比同样正在15%以内；港股通高股息则主厢房地产（29.03%）和银行（25.51%）板块，且行业倾斜较为急急，两个行业的合计占比横跨50%。
个券重合度：3只股息指数的因素股存正在较大分歧。以3只指数2018年3月20日的因素股来看，港股通高股息指数和HK高股息指数的因素股并无重合，且两只指数与沪港深高股息指数的重合度也不高。
指数估值：估值方面，幼盘品格的沪港深高股息指数PE更高，为16.81倍，股息率3.01%，以银行和房地产板块为主的港股通高股息指数PE最低，为9.91倍，股息率为4.45%。
指数会集度：沪港深高股息指数持股会集度最低，前十大个股占比为30.18%；HK高股息指数和港股通高估值指数的会集度更高，前十大个股占比分辨为47.87%和42.21%。如前所述，3只指数的因素股重合度较低，前十大个股也存正在显著分歧。
指数出现：从史书出现来看，沪港深高股息指数与A股的干系性更高，振动性和回撤也更大，而港股通高股息指数则更易受板块行情的影响，2017年港股地产板块涨幅当先，同期重厢房地产板块的港股通高股息指数的进犯性也更强，行业装备相对平衡的HK高股息指数和沪港深高股息指数收益相对掉队。
综上，3只股息观点港股指数中，沪港深高股息和HK高股息指数正在编造时到场质料因子，从上述指数正在2018.03.20的因素股数据来看，沪港深高股息指数以A股为主，A股与港股数目配比为8:2，A股权重正在60%以上；HK高股息和港股通高股息为纯港股指数，前者以中资民营股为主，后者H股占比更高。能手业和个股选拔上3只指数也存正在较大分歧，沪港深高股息中食物饮料、纺织装束的占比更高、HK高股息指数中汽车和公用工作的占比更高，港股通高股息指数的行业倾斜度更高，房地产和银行板块合计占比正在50%以上。
除上述股息观点港股基金表，2017年12月底新创造的上投摩根港股低波盈利指数基金（A代码：005051；C代码：005052）跟踪标普港股通低波盈利指数，该基金为场表指数基金，创造于2017.12.04，截止2017年腊尾的合计领域为7.66亿元，拘束费0.65%，托管费0.15%。
标普港股通低波盈利指数旨正在量度标普港股通指数内50只波幅最幼、收益率高的股票的墟市出现。正在举办样本筛选时，先正在标普港股通指数因素股当选拔过去12个月股息率最高的75只个股，然新进一步选拔过去12个月波幅最幼的50只个股，且单个GICS行业的个股数目掌握正在15只以内，指数采用股息率加权。
凭据标普指数官方数据，截至2018年2月底，标普港股低波盈利指数的因素股权重最高仅3.5%，前十大合计占比为26.90%，依据GICS行业分类规范，指数前四大行业板块分辨是金融（24.60%）、公用工作（18.30%）、工业（16.50%）和非必要消费品（11.90%），合计占比71.30%。
50AH优选和恒生国企聪明指数均为基于AH股价差的政策指数，两者分辨响应上证50指数和恒生中国企业指数使用AH价差投资政策的团体出现。目前，两只指数均有相应基金笼罩，如下表所示：
政策临界值修树：两只价差政策指数均以月度频率举办因素股的种别转换，但对付AH股转换规范修树了差其余临界值。个中，恒生国企聪明指数以1.03和0.97行为转换规范：当侦察时点的AH比价大于1.03时，将A股转换为H股；当侦察时点的AH比价幼于0.97时，将H股转换为A股；当AH股的比价介于0.97与1.03之间则不施行股份转换。50AH优选指数则以1.05和1行为转换规范。
因素股种别&；政策效益：从2018.03.20的指数因素股来看，50AH优选指数中H股数目到达27只，AH价差政策对该指数的影响更大，从史书数据来看，正在墟市上行阶段，50AH优选相较于上证50指数的进犯性更强。2015年以后A股相较于H股永远溢价，导致恒生国企聪明指数中A股较少，此刻该指数中仅1只A股，史书走势与恒生中国企业指数根基重合，正在此刻的A股溢价情况下，恒生国企聪明指数的性价比不高，而正在A股相较于H股折价形态下，该指数相较于恒生中国企业指数将拥有必然上风。
港股通（H50069.CSI）指数是由上交所颁发的上证港股通指数，该指数苛重响应沪港通机造下港股通周围内股票的团体出现，于是因素股惟有恒生归纳大型股、中型股以及H股，不含恒生归纳幼型股。目前长信上证港股通指数基金跟踪该指数。
此刻恒生指数公司同样颁发港股通指数系列，席卷恒生港股通指数、恒生港股通中幼型股指数和恒生港股通幼型股指数。新版跑跑狗图自动更新 个中，恒生港股通指数旨正在响应港股通中及格股份的团体出现；恒生港股通中幼型指数和恒生港股通幼型指数则分辨响应恒生港股通指数中的中幼型股和幼型股的团体出现。
因素股种别：截至2018年3月底的数据来看，上证港股通指数与恒生港股通指数正在因素股种别上的分歧不大，与恒生指数比拟，两只指数中的民营股比例均较高，同时香港当地股占较量低。
行业漫衍：从行业漫衍来看，两只港股通指数中金融业的占比正在40%摆布低于恒生指数中金融业的权重，上证港股通指数中资讯科技业的占比更高，消费品修造业的权重也显著高于恒生指数。
指数出现：从史书出现来看，因为金融板块占较量低，2016腊尾以后，两只港股通指数的涨幅均优于恒生指数。个中，上证港股通指数不含港股幼盘股，蓝筹品格较为显著且资讯科技业和消费品修造业板块占较量高，2017年干系板块涨行情下，ww44555大观园心水坛 特鲁众古巴演讲：特朗普录取不会影响加拿大该指数的出现显著好于恒生港股通指数和恒生指数。
鹏华港股通中证香港LOF（501025.SH）跟踪中证指数公司编造的HK银行指数，该指数采纳港股通周围内的银行股为样本股，此刻因素股共计16只，依据通畅市值加权揣测，旨正在响应港股通周围内银行股的团体走势。
因素种别：H股为主。从指数的成显明细来看，HK银行指数因素股中的5只香港当地股分辨是汇丰控股、中银香港、恒生银行、大新银行集团和东亚银行，合计权重正在25%-30%；11只内地正在港上市的H股中，工、农、中、修、交五大行的H股均涵盖正在内，与中证银行指数比拟，工行、修行和中国银行正在HK银行指数中的权重较高，均正在10%以上，农业银行交通银行招商银行的权重则较低。
高会集度：从个股的会集度来看，HK银行指数因素股相对较少，个股权重倾斜较为急急，多只个股的权重正在10%以上，前十大个股合计占比高达93.85%。
低估值&；高股息：相较于中证银行指数，HK银行指数有显著的低估值、高股息特色，截至2018年3月底，HK银行股息率为4.32%，同期中证银行指数股息率3.04%。同偶尔点HK银行指数中H股的PE估值多数低于中证银行指数中对应A股的PE秤谌。
低振动：从2015.01-2018.03的史书出现来看，HK银行指数年化振动率19.90%，明显低于同期的中证银行指数，低振动上风显著，同时年化收益4.87%，高于中证银行指数。